Von einem ungelösten Problem zu einem Unternehmen am Markt
Volcano produziert Lösungen und Startups in Serie, um neue Ressourcen zu schaffen und sie allen zugänglich zu machen. Es vereint Kompetenzen, Netzwerk und Kapital; es senkt Kosten, Zeit und Risiko der Innovation; und es investiert selbst in die Projekte, die es hervorbringt.
Die laufenden systemischen Krisen haben zwei Hauptursachen: die Knappheit der materiellen und energetischen Ressourcen, die der Klimawandel Jahr für Jahr verschärft, und ihre ungleiche Verteilung auf dem Planeten. Daraus folgt, dass jede Lösung, die neue Ressourcen schaffen und sie allen zugänglich machen kann, auf beide antwortet und damit das Potenzial hat, die Krisen zu entschärfen.
Neue Lösungen zu schaffen heißt innovieren, und Innovation erfordert heterogene Faktoren wie Ideen, Kompetenzen und Kapital, die sich selten alle in derselben Organisation finden. Das Ergebnis: Die Innovation erreicht ihr Ziel nicht immer; und wenn doch, dann oft langsam und mit einem ineffizienten Einsatz von Kompetenzen und Kapital.
Volcano ist entstanden, um dieses Problem zu lösen. Es tut das als Venture Builder: eine Organisation, die bereits über die nötigen Kompetenzen und Ressourcen verfügt, in ihrem internen Kern und in ihrem Netzwerk aus Unternehmern, Forschern, Managern und Geldgebern. Liegt ein Problem vor, baut sie alles, was zu seiner Lösung nötig ist, bis zum Unternehmen im Markt, und erzeugt dabei positive soziale Wirkung und mit ihr Gewinn: So senkt sie Kosten, Zeiten und Risiko und entwickelt Lösungen und Startups in Serie.
Volcano ist offen für alle, die ein Problem, Kompetenzen, Beziehungen, Technologie oder Kapital haben und sie der Innovation zur Verfügung stellen wollen, im Tausch gegen eine Beteiligung an dem daraus entstehenden Geschäft, zugewiesen mit einer fairen und transparenten Methode.
Reale und verbreitete Probleme zu lösen, in den Feldern der ökologischen, sozialen und wirtschaftlichen Nachhaltigkeit und besonders der Wasser-, Ernährungs- und Energiesicherheit, hat zwei Folgen. Die erste: der häufige Zugang zu nicht rückzahlbaren Zuschüssen, im Durchschnitt 70% der F&E-Kosten und bis zu 50% der Industrialisierungskosten, ein weiterer Hebel gegen das finanzielle Risiko. Die zweite: der Gewinn, denn ein reales Problem schafft Nachfrage und ein verbreitetes Problem schafft Skalierung. Die Rentabilität ist nicht das Ziel von Volcano: Sie ist die Folge und der Beweis einer Lösung, die funktioniert.
Kurz gesagt: Volcano entwickelt Innovation mit hoher Nachhaltigkeit, zu geringeren Kosten, in kürzerer Zeit, mit höherer Erfolgswahrscheinlichkeit und folglich mit höheren erwarteten Gewinnen.
Volcano verkauft denen, die innovieren wollen, keine Dienstleistungen: Es innoviert und investiert in eigener Person, öffnet seinen Prozess für die Beteiligung anderer und bindet seinen Gewinn an den Erfolg der Projekte und der Startups, die es mitgründet. Wer wirklich an Innovation glaubt, kann nicht anders.
Netz unabhängiger Unternehmen in Europa und weltweit, unter einem gemeinsamen Manifest · rechtliche und operative Koordination von Santa Cruz de Tenerife aus.
Die Phasen des Wertaufbaus.
Diagramm des Entwicklungswegs eines Volcano-Projekts
Dieses Diagramm stellt den typischen Entwicklungsweg eines Projekts und eines Startups bei Volcano dar: dreizehn Phasen, von der Erfassung des Problems bis zur Liquidität. Die Zeiten sind Richtwerte und variieren je nach Projekt. Klicken Sie auf das Diagramm, um es zu vergrößern und die sieben Linien zu sehen, die Abschnitt für Abschnitt über die Phasen verlaufen: die technische Reife (TRL), die kommerzielle (CRL) mit den Produktmeilensteinen, die sieben Finanzierungsrunden, die Kosten, der Wert, der Wertmultiplikator und die typische Finanzierung. Jeder Abschnitt führt zu der Seite, die ihn erklärt.
Das vollständige Diagramm, mit den dreizehn beschriebenen Phasen und den Linien in einer Tabelle, hat seine eigene Seite: die Phasen des Wertaufbaus.
Klicken Sie auf das Diagramm, um es zu vergrößern ⤢ · Der Punkt, der die Phasen durchläuft, folgt der richtungsweisenden Chronologie; die gestrichelten Marken sind die sieben Entscheidungstore (D1–D7), die die Phasen F1 bis F7 schließen; das Diagramm stellt ein Projekt dar, und wenn das Startup neu ist und ein einziges Projekt hat, ist das Projekt das Startup. Richtungsweisende Zahlen: europäische Mediane und öffentliche Näherungswerte, mit den Ankern und ihren Quellen auf den verlinkten Seiten; die Multiplikatoren sind Quotienten dieser Mediane, kein Versprechen; die Finanzierungsbänder sind typisch, nicht ausschließlich.
Die Zahlen des Modells.
Bis zu 100%der F&E-Kosten durch öffentliche Finanzierung gedeckt, je nach Projekt
12% → 200%Steuerkredit auf das Eingebrachte: vom festländischen Minimum bei technologischer Innovation bis zu den üblichen Fällen mit privatem Kapital; der Wert hängt von Ihrem Steuerprofil und der Projektstruktur ab: Ihr genauer Punkt in der steuerlichen Simulation (Richtwert)
4%Körperschaftsteuer für die Startup im Regime ZEC
30 JahreWerdegang der Gründer: maßgeschneiderte Lösungen, die in konkreten Projekten gegenüber den Großen der Branche gewählt wurden
13 Phasenvom Problem bis zur möglichen Liquidität, mit einem Vorteil vom ersten Tag an
61eigene Projekte im Portfolio, jedes mit seiner Karte und seinem tatsächlichen Stand
Bis zu 20×um wie viel eine solide Startup ihren Wert in ihren ersten Marktjahren vervielfachen kann, für den, der als Business Angel in den frühesten Phasen einsteigt
4aktive Startups, aus dem Portfolio entstanden, jede mit ihrer eigenen Karte
Richtwerte und allgemeine Marktzahlen; sie sind keine Renditeprognose für irgendeinen konkreten Fall.
Der Beleg
Die Ergebnisse unserer Anstrengung.
Wir bitten Sie nicht, uns zu glauben: prüfen Sie es selbst. Die Projekte, die Volcano gerade offen hat, und die Startups, die es bereits gebaut hat: jedes an seinem eigenen Ort, mit der Ausführlichkeit, die es verdient.
Das Projekt ist der logische Behälter einer F&E-Phase; die Startup ist der rechtliche Behälter, der das Ergebnis auf den Markt bringt und dafür bezahlt wird. Das eine forscht und endet; das andere verkauft und bleibt. Das Projekt hat zudem sein eigenes zeitweiliges Vehikel, die AIE, die es finanziert und die abgewickelt wird, wenn der Zyklus endet: eine Gesellschaft, die zum Sterben geboren wird, genau das Gegenteil der Startup.
Deshalb wird die Startup zuerst geschaffen und ist das Gefäß: darin trägt sie ein Problem, eine Lösungsidee und ein Konzept, und jedes Mal, wenn ein weiteres Problem derselben Art auftaucht, entsteht ein Projekt, das sich entwickelt und in sie mündet. Ein und dieselbe Startup kann am Ende Produkte beherbergen, die aus verschiedenen Projekten stammen. Deshalb kann man in jedem Moment einsteigen, und deshalb ist früh einzusteigen mehr wert.
Sie sind dran
Was Sie schon haben, zählt.
Fast alles kann Kapital sein. Wählen Sie, was Sie haben, und Sie sehen, in was es sich verwandelt: eine Beteiligung an der Startup, die entsteht.
Nehmen Sie an Volcano teil: tragen Sie dazu bei, dass mehr Projekte starten und unsere Wirkung in der Welt wächst, und erzielen Sie dazu eine wirtschaftliche Rendite auf Ihre Beteiligung.
Acht Türen, ein einziges Prinzip: wenn es das Risiko eines Ventures senkt oder ihm echten Wert hinzufügt, ist es Kapital, ob in Geldform oder nicht. Die vollständige Theorie →
Wenn eine Startup die Produkt-Markt-Passung erreicht und skaliert, zählen die Multiplikatoren auf das Kapital der ersten Runden in Dutzenden oder Hunderten. Hier steht das untere Ende dieser Spanne, und es ähnelt weiterhin nichts anderem: alles in Kaufkraft gemessen, damit auch sichtbar wird, was mit dem Geld geschieht, das sich nicht bewegt. Es ist kein Durchschnitt: es ist das, was geschieht, wenn sie ankommt. Die meisten kommen nicht an, und davon, und von dem, was wir tun, damit es weniger sind, handelt der nächste Abschnitt.
Was nach zehn Jahren von einem Euro übrig bleibt
Alles in Kaufkraft: bei jeder Zahl ist der Preisanstieg desselben Zeitraums bereits abgezogen (×1,35 in zehn Jahren, Index der Federal Reserve Bank of Minneapolis, 1928-2025). Ein Multiplikator ist nie negativ: das ruhende Geld bleibt bei ×0,74, und das ist was übrig bleibt von Ihrem Euro, nachdem er 26% verloren hat; negativ ist die Veränderung. Die Linie markiert die ×1, das, was Sie hatten: der Balken, der sie nicht erreicht, hat verloren. Die drei mittleren Balken verzinsen über zehn Jahre die durchschnittlichen Jahresrenditen von 1928-2025 aus den Reihen von A. Damodaran (NYU Stern). Der letzte ist die historische Größenordnung auf das Kapital der ersten Runden, wenn das Projekt den Markt erreicht und skaliert, und nimmt das untere Ende der Spanne, das in Kaufkraft ×7,4 und nominal ×10 bedeutet. Die meisten Projekte kommen nicht an. Größenordnungen, keine Daten von Volcano und keine Prognose für irgendeinen Fall.
Goldene Regel: der Innovation wird nur ein Teil des verfügbaren Kapitals gewidmet.
10× → 100×die historischen Multiplikatoren auf das Kapital der ersten Runden, wenn eine Startup die Produkt-Markt-Passung erreicht und skaliert; in der Grafik oben erscheint dasselbe ×10 als ×7,4, weil dort die Inflation abgezogen ist
~2%der herkömmlichen Startups schaffen es an die Börse; der Rest verteilt sich auf Verkäufe, Schließungen und privaten Fortbestand
45% → 100%der Forschungskosten je nach Projekt durch öffentliche Mittel gedeckt (in vielen Fällen rund die Hälfte), bevor ein privater Euro eingesetzt wird
6 Hebelzur Risikosenkung, jeder auf einer anderen Phase: die Einzelheiten in wie wir das Risiko senken
Historische und Marktzahlen, Richtwerte: es sind keine Daten von Volcano und keine Prognose für irgendeinen konkreten Fall.
Hinweis. Der Inhalt dieser Seite ist informativ und stellt weder eine steuerliche, rechtliche noch eine Anlageberatung dar. Die Zahlen und Prozentsätze sind Richtwerte: die Regelung ändert sich, und diese Seite bildet möglicherweise nicht die neuesten gesetzlichen Bestimmungen ab. Keine Zahl auf dieser Seite ist ein Versprechen oder eine Renditegarantie für irgendeinen konkreten Fall. Die auf jeden Fall anwendbaren Werte werden im Videocall geprüft und besprochen.
Das industrielle Risiko, das bleibt, übernehmen wir mit Ihnen: Volcano ist der erste Investor jedes Projekts.
Bevor es ein Projekt gibt
Das Kapital Volcano für die Innovation.
Drei über die Jahre angesammelte Vermögenswerte, die hinter jedem neuen Venture stehen, noch bevor es existiert.
Vermögen an Konzepten
61 proyectos propios en cartera
Jedes mit seiner öffentlichen Karte, seinem tatsächlichen technologischen Reifegrad (TRL) und seinem aktuellen Stand: das vollständige Portfolio ansehen. Die technischen Einzelheiten und die Richtbewertung jedes Projekts werden nach der Einordnung geteilt.
Erneuerbare Energie und SpeicherungNachhaltige Mobilität und ElektrifizierungAgritechHealthtech und MedizinprodukteKreislaufwirtschaftIndustrielle Digitalisierung · IoT und angewandte KI
Internationales Netz
Forschung und Technologie, koordiniert von den Kanaren aus
Volcano ist kein einzelnes Unternehmen: es ist ein Netz unabhängiger Gesellschaften, jede mit eigenem Namen und eigener Rechtspersönlichkeit, die einem gemeinsamen Manifest folgen und nach denselben Regeln arbeiten. Das ganze Netz, Lieferanten eingeschlossen, vereint heute eine Arbeitskraft von rund 400 Personen. Heute ist dies der bestätigte Sitz:
Santa Cruz de Tenerife: rechtliche und operative Koordination
Finanzsystem
Öffentliche Mittel, Tax Lease, ZEC-Regime
Eine eigene Infrastruktur, um Innovation zu finanzieren, bevor privates Kapital einsteigt. Sie hat drei Teile: die öffentlichen Mittel, die je nach Projekt bis zu 100% der Forschungskosten decken; das Tax Lease, für alle, die eine Steuerlast einbringen können; und die ZEC-Regelung mit 4%, für den Moment, in dem das Startup den Markt erreicht.
≈6,9-9,9 M€geschätzter Wert des Projektportfolios in seiner aktuellen Phase (Richtwert)
0,9 M€in den laufenden Projekten in den letzten zwei Jahren investiert
2 M€aggregierter Wert der aktiven Startups, zwischen Ausgangswert und bereits erhaltenem Steuerkapital
Verwandeln Sie Ihre Steuerlast in einen doppelten Rückfluss.
Wer eine Steuerschuld hat, kann sie der kanarischen Forschung widmen. Dafür erhält er zwei Dinge. Das erste ist eine sichere Steuergutschrift, die den Abzug für F&E&I und die negativen Bemessungsgrundlagen addiert. Das zweite ist eine Beteiligung am Startup, das die Technologie auf den Markt bringt, für den Teil der Einlage, den die Gutschrift nicht zurückgibt. Die Gutschrift wird auf die qualifizierten Ausgaben des Projekts berechnet, nicht auf Ihre Einlage. Wie viel sie wert ist, hängt vom Steuerprofil des Investors und von der Struktur des Projekts ab: im günstigsten Profil erreicht sie ≈126% der Einlage, wenn die Steuerinvestoren das ganze Budget decken, und steigt in den üblichen Fällen mit privatem Kapital auf ≈200%; in anderen Profilen ist sie geringer, bis zum Festlandminimum von ≈12% bei technologischer Innovation. Ihre Zahl können Sie in der Steuersimulation erkunden (richtungsweisend).
Für die klassischen Betreiber des Tax Lease ist das Instrument ein Zweck: sie vermitteln zwischen fremden Projekten und Steuerinvestoren, und ihre Vergütung ist ein Prozentsatz der Projektkosten. Für Volcano ist es ein Mittel: wir wenden es nur auf eigene Projekte an, wickeln den gesamten Prozess zum Selbstkostenpreis mit minimalen Margen ab und verlagern unsere Marge auf die Beteiligung an der Startup: wir verdienen später, und nur wenn die Startup verdient. Der vollständige Vergleich steht in das Tax Lease als Mittel.
12% → 200%Steuerkredit auf das Eingebrachte: vom festländischen Minimum bei technologischer Innovation bis zu den üblichen Fällen mit privatem Kapital; der Wert hängt von Ihrem Steuerprofil und der Projektstruktur ab: Ihr genauer Punkt in der steuerlichen Simulation (Richtwert)
4%Körperschaftsteuer der Startup im ZEC-Regime
18 JahreVortrag der Gutschrift, wenn die jährliche Steuerschuld nicht ausreicht (Art. 39.1 LIS)
Hinweis. Der Inhalt dieses Abschnitts ist informativ und stellt weder eine steuerliche, rechtliche noch eine Anlageberatung dar. Die Zahlen sind Richtwerte und hängen vom Profil jedes Falls ab; sie werden im Videocall geprüft und besprochen.
Was wir am meisten suchen
Ihr Kapital ist angestaute Kraft. Geben Sie ihr ein Bett.
Ein Vulkan ist keine Zerstörung: er ist Kraft, die ihr Bett findet. Heute lebt viel Kapital ohne einen Ausgang auf seiner Höhe: Steuerschulden, die einfach gezahlt werden, Liquidität, die auf ein Ziel wartet. Geben Sie ihr ein Bett: helfen Sie uns, die Entwicklung der Projekte zu beschleunigen, und erzielen Sie eine finanzielle Rendite, die Sie auf der Karte von Risiko und Prämie berechnen können, im Wissen, dass Sie zu Lösungen für Wasser-, Ernährungs- und Energiesicherheit beitragen.
Und wenn Sie das Gefühl haben, dass Ihnen Information zum Entscheiden fehlt? Das ist die vernünftige Reaktion, und wir haben darüber geschrieben: die 100% kommen nie, und es gibt ein Intervall, in dem Sie schon genug wissen. Wir nennen es das Entscheidungsfenster.
Steuerinvestor
Sie haben eine Körperschaftsteuerschuld zu zahlen.
Verwandeln Sie sie in einen doppelten Rückfluss: Steuerabzug heute, Beteiligung an der Startup morgen. Es ist die Methode Volcano des technologischen Tax Lease.
Steigen Sie mit gesenktem Risiko ein: die riskanteste Phase ist bereits von den Steuerinvestoren und den öffentlichen Mitteln finanziert, und die Untergrenze der Rettung ist in der Karte von Risiko und Ertrag verzeichnet.
Drei Minuten, um zu wissen, ob wir zusammenpassen.
Eine kurze Einordnung, ohne sensible Daten. Wenn es gut passt, ein kostenloser Videocall mit dem Team; wenn wir tiefer gehen müssen, ein Gespräch mit erstattungsfähiger Gebühr; wenn es noch zu früh ist, Material zum ruhigen Erkunden.
Esc oder „Schließen“ drücken, um zu verlassen. Auf dem Touchscreen: einen Abschnitt antippen, um seine Karte zu lesen, und erneut antippen, um zu seiner Seite zu gehen.
F1 · Erfassung des ProblemsIst ein Problem ins Netz gekommen, gebracht von dem, der es erleidet?Problem von seinem Träger formuliert, und Eintrittskanal identifiziert: Wer darunter leidet, erzählt es dem Netz, über einen Kunden, die Beratung oder einen Verbündeten.Führung: Volcano · TRL: noch keine · Typische Finanzierung: Volcano und Partner; visionäre Angels.F2 · Analyse des ProblemsWie ist der Prozess, in dem das Problem lebt, und lohnt es sich, es zu lösen?Der aktuelle Prozess, in seine Schritte zerlegt. Gibt es schon eine Lösung, wird Stück für Stück geprüft, dass sie unwirksam oder ineffizient ist. Der genaue Schmerzpunkt. Häufigkeit, Kosten und Zahlungsbereitschaft. Verlässlichkeit der Quelle.Führung: Volcano · TRL: noch keine · Typische Finanzierung: Volcano und Partner; visionäre Angels.F3 · IdeenfindungGibt es plausible Wege, und welcher verdient das Konzept?Alternativen verglichen; begründete Wahl.Führung: Volcano mit der entstehenden Startup · TRL 1–2 · Typische Finanzierung: Tax Lease; Zuschüsse; FFF; Angels.F4 · KonzeptHat die Idee aufgehört, eine Hypothese zu sein?Eine Idee ist eine Hypothese; das Konzept ist die Idee, verwandelt in einen überprüften Mechanismus, wenn auch nur theoretisch. Die theoretische Überprüfung ist volle Wissenschaft: die Physik hat die Gedankenexperimente, und mit ihnen hat Einstein unsere Sicht auf die Welt verändert. Belege: der beschriebene Mechanismus, die auf dem Papier geprüften physikalischen und wirtschaftlichen Grenzen, die benannten Risiken. Mit dem formulierten Konzept (TRL 2) wird die Memoria técnica verfasst, und mit ihr der Businessplan: das Dossier, mit dem sich das Projekt der Finanzierung vorstellt.Führung: die Startup mit Volcano · TRL 2 · Typische Finanzierung: Tax Lease; Zuschüsse; Angels.F5 · Proof of ConceptFunktioniert der zentrale Mechanismus?Die technologische Machbarkeit des Konzepts, nachgewiesen mit echten Instrumenten, mechanisch, Hardware und Software, unter kontrollierten Bedingungen und reproduzierbar.Führung: die Startup · TRL 3–4 · Typische Finanzierung: Tax Lease; Zuschüsse; Angels.F6 · PrototypFunktioniert das integrierte System in einer relevanten Umgebung?Prototyp, der außerhalb des Labors arbeitet.Führung: die Startup · TRL 5–6 · Typische Finanzierung: Tax Lease; Angels; Wandelanleihe; Pre-Seed.F7 · MVPHält das minimal überlebensfähige Produkt vor echten Nutzern stand?Reale Nutzung, strukturierte Rückmeldung, beobachteter Abbruch.Führung: die Startup · TRL 7–8 · Typische Finanzierung: Tax Lease; Wandelanleihe; Seed.F8 · TraktionZahlt jemand, wiederholt er, und bei mehreren Kunden über einen erkennbaren Kanal?Erste wiederkehrende Einnahmen auf der minimal verkaufsfähigen Version; Kanal erkannt; Akquisitionskosten gemessen.Führung: die Startup · CRL im Steigen · Typische Finanzierung: Seed / Serie A; umsatzbasiert.F9 · Product-Market-FitFunktionieren Bindung und Stückkostenrechnung im kleinen Maßstab?Kohorten, die bleiben; positive Stückmarge; beobachtbares organisches Wachstum.Führung: die Startup · CRL im Steigen · Typische Finanzierung: Serie A.F10 · Rentables WachstumHält die Stückmarge beim Wachsen stand?Das Wachstum kauft keine verlustbringenden Einnahmen: die Stückkennzahlen halten stand, während sich die Kunden vervielfachen, und das Produkt ist bereits das Minimum Marketable Product (MMP), bereit für den breiten Markt.Führung: die Startup · CRL im Steigen · Typische Finanzierung: Serie A/B; Venture Debt.F11 · RentabilitätDecken die Ströme der Lösung die Struktur?Operatives Gleichgewicht erreicht: der Gewinn auf die Lösung.Führung: die Startup · CRL hoch · Typische Finanzierung: Bankdarlehen; Growth.F12 · SkalierungHält das Modell die Vervielfachung aus: Betrieb, Kanäle, Regionen?Expansion ohne Bruch der Margen und der Organisation. Die Internationalisierung ist ein Fall dieser Phase, keine eigene Phase.Führung: die Startup · CRL hoch · Typische Finanzierung: Growth Equity; Projektfinanzierung.F13 · LiquiditätKann der, der investiert hat, aussteigen?Verkauf, Secondary oder Börsengang, der nur der seltenste Fall ist. Der Gewinn gehört dem Unternehmen; die Liquidität dem Investor: dazwischen können Jahre liegen.Führung: das Startup und seine Partner · TRL: abgeschlossen · Typische Finanzierung: M&A; Sekundärmarkt; Börsen.Descubrimiento (F1–F2)Das Front End der Innovation (Koen): das Problem erfassen und analysieren, vor der formalen F&E. Das Frascati-Handbuch lässt es außerhalb der F&E, und erfolgreiche Projekte investieren hier etwa das Doppelte.F&E (F3–F7)Formale F&E im Sinne von Frascati: von der Ideenfindung zum MVP, mit der TRL am Steuer.Markt (F8–F11)Die CRL übernimmt das Steuer: Traktion, Anpassung, profitables Wachstum, Rentabilität.Skalierung (F12–F13)Die Multiplikation des Modells, bis zur Liquidität.D1 · das Tor, das F1 schließtIst ein Problem ins Netzwerk gelangt, gebracht von dem, der darunter leidet? Mit dem Ja kommt die nächste Phase mit dem bereits bezahlten vorherigen Risiko; ohne das Ja wiederholt sich die Phase, bis die Evidenz eintrifft.D2 · das Tor, das F2 schließtWie ist der Prozess, in dem das Problem lebt, und lohnt es sich, es zu lösen? Mit dem Ja kommt die nächste Phase mit dem bereits bezahlten vorherigen Risiko; ohne das Ja wiederholt sich die Phase, bis die Evidenz eintrifft.D3 · das Tor, das F3 schließtGibt es plausible Wege, und welcher verdient das Konzept? Mit dem Ja kommt die nächste Phase mit dem bereits bezahlten vorherigen Risiko; ohne das Ja wiederholt sich die Phase, bis die Evidenz eintrifft.D4 · das Tor, das F4 schließtHat die Idee aufgehört, eine Hypothese zu sein? Mit dem Ja kommt die nächste Phase mit dem bereits bezahlten vorherigen Risiko; ohne das Ja wiederholt sich die Phase, bis die Evidenz eintrifft.D5 · das Tor, das F5 schließtFunktioniert der zentrale Mechanismus? Mit dem Ja kommt die nächste Phase mit dem bereits bezahlten vorherigen Risiko; ohne das Ja wiederholt sich die Phase, bis die Evidenz eintrifft. Was der Markt lehrt, kann das Produkt zurückschicken: das ist der Pivot, Teil der Methode.D6 · das Tor, das F6 schließtFunktioniert das integrierte System in einer relevanten Umgebung? Mit dem Ja kommt die nächste Phase mit dem bereits bezahlten vorherigen Risiko; ohne das Ja wiederholt sich die Phase, bis die Evidenz eintrifft. Was der Markt lehrt, kann das Produkt zurückschicken: das ist der Pivot, Teil der Methode.D7 · das Tor, das F7 schließtHält das Minimum Viable Product vor echten Nutzern stand? Mit dem Ja kommt die nächste Phase mit dem bereits bezahlten vorherigen Risiko; ohne das Ja wiederholt sich die Phase, bis die Evidenz eintrifft. Was der Markt lehrt, kann das Produkt zurückschicken: das ist der Pivot, Teil der Methode.TRL 1Grundprinzipien beobachtet. Die Basiswissenschaft existiert und ist veröffentlicht; noch hat niemand etwas gebaut.TRL 2Technologiekonzept formuliert. Die mögliche praktische Anwendung wird beschrieben; alles bleibt auf dem Papier.TRL 3Experimenteller Konzeptnachweis. Ein Laborexperiment zeigt, dass die kritische Funktion möglich ist.TRL 4Validierung im Labor. Die integrierten Komponenten funktionieren zusammen unter kontrollierten Bedingungen.TRL 5Validierung in relevanter Umgebung. Das Ganze funktioniert unter Bedingungen, die den realen ähneln.TRL 6Demonstration in relevanter Umgebung. Ein vollständiger Prototyp zeigt die Leistung nahe am Realen.TRL 7Demonstration in operativer Umgebung. Der Prototyp funktioniert dort, wo das Produkt leben wird, mit echten Nutzern und Bedingungen.TRL 8Vollständiges und qualifiziertes System. Das Produkt ist fertig, getestet und zertifiziert: bereit für die Produktion.TRL 9System in realer Umgebung erprobt. Realer, fortgesetzter Betrieb: die Technologie ist nicht mehr das Risiko.CRL 1 · HypotheseEs gibt ein verifiziertes Problem und eine Hypothese, wer für die Lösung zahlen würde. Die Erfassung beweist es: der Träger existiert, und der Schmerz wird jeden Tag bezahlt.CRL 2 · Markt identifiziertDie Analyse benennt Markt und Anwendung konkret. Der zerlegte Prozess und die Zweckmäßigkeitsprüfung beweisen es.CRL 3 · WertversprechenEs gibt ein Wertversprechen, das gegenüber den Alternativen artikuliert ist. Die ersten Gespräche mit realen Gesprächspartnern beweisen es.CRL 4 · Modell erprobtDas Geschäftsmodell ist skizziert und mit potenziellen Kunden erprobt. Interviews und Interessensbekundungen beweisen es; Smoke-Tests und Concierge liefern günstige Evidenz.CRL 5 · PilotverkäufeJemand zahlt zum ersten Mal. Pilotverkäufe oder unterschriebene Absichtserklärungen beweisen es.CRL 6 · UmsätzeDie Umsätze wiederholen sich unter Marktbedingungen. Die wiederkehrende Fakturierung außerhalb des Piloten beweist es.CRL 7 · Unit EconomicsJede verkaufte Einheit lässt Marge übrig. Positive Unit Economics im kleinen Maßstab beweisen es.CRL 8 · repliziertDas Modell funktioniert über das erste Segment hinaus. Die Replikation in neuen Segmenten oder Gebieten beweist es.CRL 9 · bankfähigDas kommerzielle Risiko ist gewöhnlich. Stabile Umsätze, die die Bank zu finanzieren bereit ist, beweisen es.Die TechnikenSmoke-Test und Concierge: kommerzielle Evidenz fast ohne TRL-Ausgaben.MVPDas kleinste Produkt, das ein echter Nutzer ausprobieren kann.EVP / MLPDie Weiterentwicklungen des MVP: die ersten Nutzer begeistern und binden.MMPDas kleinste Produkt, das ein Kunde kaufen kann; offener Markt.Product-Market-FitRetention und Unit Economics, die sich tragen: die Nachfrage zieht von selbst.Runde 0 · Descubrimiento · F1–F2Beginnt zu Beginn von F1; wird bei Abschluss von F2 vollendet, wenn ihr Tor durchschritten wird: die in dieser Runde gezeichnete Anleihe wandelt in diesem Moment. CRL 1 bis 2 · ohne TRL. Zu finanzierende Kosten auf der Mediankurve ≈ 0,22 M€; Multiplikator zwischen Medianen ×2 bei Abschluss · ×450 bis F13 (Überlebende, ohne Verwässerung). Typische Instrumente: Volcano und Gesellschafter; visionäre Business Angels. Alle sieben Runden auf ihrer Seite.Runde 1 · Konzept und Nachweis · F3–F5Beginnt zu Beginn von F3; wird bei Abschluss von F5 vollendet, wenn ihr Tor durchschritten wird: die in dieser Runde gezeichnete Anleihe wandelt in diesem Moment. CRL 2 bis 3 · TRL 1 bis 4. Zu finanzierende Kosten auf der Mediankurve ≈ 0,53 M€; Multiplikator zwischen Medianen ×20 bei Abschluss · ×225 bis F13 (Überlebende, ohne Verwässerung). Typische Instrumente: Tax Lease; Zuschüsse; FFF; Business Angels; Wandelanleihe. Alle sieben Runden auf ihrer Seite.Runde 2 · Prototyp und MVP · F6–F7Beginnt zu Beginn von F6; wird bei Abschluss von F7 vollendet, wenn ihr Tor durchschritten wird: die in dieser Runde gezeichnete Anleihe wandelt in diesem Moment. CRL 4 · TRL 5 bis 8 · das IP kommt an. Zu finanzierende Kosten auf der Mediankurve ≈ 0,70 M€; Multiplikator zwischen Medianen ×3 bei Abschluss · ×11 bis F13 (Überlebende, ohne Verwässerung). Typische Instrumente: Tax Lease; Business Angels; Wandelanleihe; Pre-Seed und Seed. Alle sieben Runden auf ihrer Seite.Runde 3 · Traktion · F8Beginnt zu Beginn von F8; wird bei Abschluss von F8 vollendet, wenn ihr Tor durchschritten wird: die in dieser Runde gezeichnete Anleihe wandelt in diesem Moment. CRL 5 · TRL 9. Zu finanzierende Kosten auf der Mediankurve ≈ 0,40 M€; Multiplikator zwischen Medianen ×1,8 bei Abschluss · ×3,8 bis F13 (Überlebende, ohne Verwässerung). Typische Instrumente: Seed / Serie A; umsatzbasiert. Alle sieben Runden auf ihrer Seite.Runde 4 · Passung und Einnahmen · F9Beginnt zu Beginn von F9; wird bei Abschluss von F9 vollendet, wenn ihr Tor durchschritten wird: die in dieser Runde gezeichnete Anleihe wandelt in diesem Moment. CRL 6 bis 7. Zu finanzierende Kosten auf der Mediankurve ≈ 0,35 M€; Multiplikator zwischen Medianen ×1,2 bei Abschluss · ×2 bis F13 (Überlebende, ohne Verwässerung). Typische Instrumente: Serie A. Alle sieben Runden auf ihrer Seite.Runde 5 · Replikation und Rentabilität · F10–F11Beginnt zu Beginn von F10; wird bei Abschluss von F11 vollendet, wenn ihr Tor durchschritten wird: die in dieser Runde gezeichnete Anleihe wandelt in diesem Moment. CRL 8. Zu finanzierende Kosten auf der Mediankurve ≈ 0,70 M€; Multiplikator zwischen Medianen ×1,4 bei Abschluss · ×1,7 bis F13 (Überlebende, ohne Verwässerung). Typische Instrumente: Serie A/B; Venture Debt; Bankkredit; Growth. Alle sieben Runden auf ihrer Seite.Runde 6 · Skalierung · F12–F13Beginnt zu Beginn von F12; wird bei Abschluss von F13 vollendet, wenn ihr Tor durchschritten wird: die in dieser Runde gezeichnete Anleihe wandelt in diesem Moment. CRL 9. Zu finanzierende Kosten auf der Mediankurve ≈ 0,30 M€; Multiplikator zwischen Medianen ×1,2 bei Abschluss · ×1,2 bis F13 (Überlebende, ohne Verwässerung). Typische Instrumente: Growth Equity; Projektfinanzierung; M&A; Sekundärmarkt. Alle sieben Runden auf ihrer Seite.F1 · kumulierte Kosten≈ 0,12 M€ beim Abschluss der Erfassung, laut der veröffentlichten Kurve. Es ist Entdeckung, nicht F&E: das Front End der Innovation (Koen), das Frascati außerhalb der formalen F&E lässt.F2 · kumulierte Kosten≈ 0,22 M€ beim Abschluss der Analyse: die vollständige Entdeckung kostet mindestens 0,2 M€ vor der F&E, und erfolgreiche Projekte investieren hier etwa das Doppelte.Kumulierte Kosten beim Abschluss der TRL 1≈ 0,35 M€ nach der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve (Interpolation je Phase); die vorausgehende Entdeckung kostet mindestens 0,2 M€ und ist keine F&E.Kumulierte Kosten beim Abschluss der TRL 2≈ 0,55 M€ laut der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve (Interpolation je Phase); die vorherige Entdeckung kostet mindestens 0,2 M€ und ist keine F&E.Kumulierte Kosten beim Abschluss der TRL 3≈ 0,65 M€ nach der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve (Interpolation je Phase); die vorausgehende Entdeckung kostet mindestens 0,2 M€ und ist keine F&E.Kumulierte Kosten beim Abschluss der TRL 4≈ 0,75 M€ laut der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve (Interpolation je Phase); die vorherige Entdeckung kostet mindestens 0,2 M€ und ist keine F&E.Kumulierte Kosten beim Abschluss der TRL 5≈ 0,9 M€ laut der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve (Interpolation je Phase); die vorherige Entdeckung kostet mindestens 0,2 M€ und ist keine F&E.Kumulierte Kosten beim Abschluss der TRL 6≈ 1,05 M€ laut der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve (Interpolation je Phase); die vorherige Entdeckung kostet mindestens 0,2 M€ und ist keine F&E.Kumulierte Kosten beim Abschluss der TRL 7≈ 1,25 M€ laut der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve (Interpolation je Phase); die vorherige Entdeckung kostet mindestens 0,2 M€ und ist keine F&E.Kumulierte Kosten beim Abschluss der TRL 8≈ 1,45 M€ laut der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve (Interpolation je Phase); die vorherige Entdeckung kostet mindestens 0,2 M€ und ist keine F&E.Kumulierte Kosten beim Abschluss der TRL 9≈ 1,85 M€ laut der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve (Interpolation je Phase); die vorherige Entdeckung kostet mindestens 0,2 M€ und ist keine F&E.F9 · kumulierte Kosten des Projekts≈ 2,2 M€ beim Abschluss von F9, nach der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve. Keine F&E mehr: Industrialisierung, Markt und Skalierung, die die Kurve weiterzählt; der F&E-Zuschuss deckt es nicht.F10 · kumulierte Kosten des Projekts≈ 2,6 M€ beim Abschluss von F10, nach der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve. Keine F&E mehr: Industrialisierung, Markt und Skalierung, die die Kurve weiterzählt; der F&E-Zuschuss deckt es nicht.F11 · kumulierte Kosten des Projekts≈ 2,9 M€ beim Abschluss von F11, nach der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve. Keine F&E mehr: Industrialisierung, Markt und Skalierung, die die Kurve weiterzählt; der F&E-Zuschuss deckt es nicht.F12 · kumulierte Kosten des Projekts≈ 3,1 M€ beim Abschluss von F12, nach der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve. Keine F&E mehr: Industrialisierung, Markt und Skalierung, die die Kurve weiterzählt; der F&E-Zuschuss deckt es nicht.F13 · kumulierte Kosten des Projekts≈ 3,2 M€ beim Abschluss von F13, nach der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve. Keine F&E mehr: Industrialisierung, Markt und Skalierung, die die Kurve weiterzählt; der F&E-Zuschuss deckt es nicht.Wert beim Abschluss von F1≈ 0,1 M€ Median. Anfangswert nach der Berkus-Methode: Idee, Team, Beziehungen und das verifizierte Problem sind vor den Einnahmen etwas wert; vorläufige Zahl innerhalb der Spanne 0,2–1 M€.Wert beim Abschluss von F2≈ 0,2 M€ Median. Anfangswert nach der Berkus-Methode: Idee, Team, Beziehungen und das verifizierte Problem sind vor den Einnahmen etwas wert; vorläufige Zahl innerhalb der Spanne 0,2–1 M€.Wert beim Abschluss von F3≈ 1,5 M€ Median. Europäischer Median der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve; das Band der Grafik reicht von ×0,45 bis ×1,45, und die großen Ausgänge sind weit mehr wert (der hohe Schwanz, in der Risikokarte).Wert beim Abschluss von F4≈ 2,6 M€ Median. Europäischer Median der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve; das Band der Grafik reicht von ×0,45 bis ×1,45, und die großen Ausgänge sind weit mehr wert (der hohe Schwanz, in der Risikokarte).Wert beim Abschluss von F5≈ 4 M€ Median. Europäischer Median der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve; das Band der Grafik reicht von ×0,45 bis ×1,45, und die großen Ausgänge sind weit mehr wert (der hohe Schwanz, in der Risikokarte).Wert beim Abschluss von F6≈ 5,6 M€ Median. Europäischer Median der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve; das Band der Grafik reicht von ×0,45 bis ×1,45, und die großen Ausgänge sind weit mehr wert (der hohe Schwanz, in der Risikokarte).Wert beim Abschluss von F7≈ 12 M€ Median. Europäischer Median der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve; das Band der Grafik reicht von ×0,45 bis ×1,45, und die großen Ausgänge sind weit mehr wert (der hohe Schwanz, in der Risikokarte).Wert beim Abschluss von F8≈ 22 M€ Median. Europäischer Median der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve; das Band der Grafik reicht von ×0,45 bis ×1,45, und die großen Ausgänge sind weit mehr wert (der hohe Schwanz, in der Risikokarte).Wert beim Abschluss von F9≈ 27 M€ Median. Europäischer Median der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve; das Band der Grafik reicht von ×0,45 bis ×1,45, und die großen Ausgänge sind weit mehr wert (der hohe Schwanz, in der Risikokarte).Wert beim Abschluss von F10≈ 33 M€ Median. Europäischer Median der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve; das Band der Grafik reicht von ×0,45 bis ×1,45, und die großen Ausgänge sind weit mehr wert (der hohe Schwanz, in der Risikokarte).Wert beim Abschluss von F11≈ 38 M€ Median. Europäischer Median der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve; das Band der Grafik reicht von ×0,45 bis ×1,45, und die großen Ausgänge sind weit mehr wert (der hohe Schwanz, in der Risikokarte).Wert beim Abschluss von F12≈ 42 M€ Median. Europäischer Median der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve; das Band der Grafik reicht von ×0,45 bis ×1,45, und die großen Ausgänge sind weit mehr wert (der hohe Schwanz, in der Risikokarte).Wert beim Abschluss von F13≈ 45 M€ Median. Europäischer Median der in Wert und Kosten veröffentlichten Kurve; das Band der Grafik reicht von ×0,45 bis ×1,45, und die großen Ausgänge sind weit mehr wert (der hohe Schwanz, in der Risikokarte).Verbleibendes Risiko · Abschnitt F1–F2≈ 95% Restrisiko, orientierend: die Skala sinkt Abschnitt für Abschnitt, während sich technische und kommerzielle Evidenz ansammelt. Die vollständige Verteilung (und der hohe Schwanz der Prämie) lebt in der Risikokarte.Verbleibendes Risiko · Abschnitt F3–F3≈ 85% Restrisiko, orientierend: die Skala sinkt Abschnitt für Abschnitt, während sich technische und kommerzielle Evidenz ansammelt. Die vollständige Verteilung (und der hohe Schwanz der Prämie) lebt in der Risikokarte.Verbleibendes Risiko · Abschnitt F4–F4≈ 72% Restrisiko, orientierend: die Skala sinkt Abschnitt für Abschnitt, während sich technische und kommerzielle Evidenz ansammelt. Die vollständige Verteilung (und der hohe Schwanz der Prämie) lebt in der Risikokarte.Verbleibendes Risiko · Abschnitt F5–F5≈ 60% Restrisiko, orientierend: die Skala sinkt Abschnitt für Abschnitt, während sich technische und kommerzielle Evidenz ansammelt. Die vollständige Verteilung (und der hohe Schwanz der Prämie) lebt in der Risikokarte.Verbleibendes Risiko · Abschnitt F6–F6≈ 45% Restrisiko, orientierend: die Skala sinkt Abschnitt für Abschnitt, während sich technische und kommerzielle Evidenz ansammelt. Die vollständige Verteilung (und der hohe Schwanz der Prämie) lebt in der Risikokarte.Verbleibendes Risiko · Abschnitt F7–F7≈ 30% Restrisiko, orientierend: die Skala sinkt Abschnitt für Abschnitt, während sich technische und kommerzielle Evidenz ansammelt. Die vollständige Verteilung (und der hohe Schwanz der Prämie) lebt in der Risikokarte.Verbleibendes Risiko · Abschnitt F8–F8≈ 20% Restrisiko, orientierend: die Skala sinkt Abschnitt für Abschnitt, während sich technische und kommerzielle Evidenz ansammelt. Die vollständige Verteilung (und der hohe Schwanz der Prämie) lebt in der Risikokarte.Verbleibendes Risiko · Abschnitt F9–F9≈ 14% Restrisiko, orientierend: die Skala sinkt Abschnitt für Abschnitt, während sich technische und kommerzielle Evidenz ansammelt. Die vollständige Verteilung (und der hohe Schwanz der Prämie) lebt in der Risikokarte.Verbleibendes Risiko · Abschnitt F10–F11≈ 8% Restrisiko, orientierend: die Skala sinkt Abschnitt für Abschnitt, während sich technische und kommerzielle Evidenz ansammelt. Die vollständige Verteilung (und der hohe Schwanz der Prämie) lebt in der Risikokarte.Verbleibendes Risiko · Abschnitt F12–F13≈ 5% Restrisiko, orientierend: die Skala sinkt Abschnitt für Abschnitt, während sich technische und kommerzielle Evidenz ansammelt. Die vollständige Verteilung (und der hohe Schwanz der Prämie) lebt in der Risikokarte.Die Kreuzung · das natürliche Fundraising-FensterGegen F8, mit nachgewiesener Traktion, übersteigt der Wert des Startups das verbleibende Risiko: institutionelles Kapital betritt sein Terrain. Die zwei wahren Kurven leben auf ihren Seiten: der Wert in Wert und Kosten, das Risiko in der Risikokarte.Der Wertmultiplikator · wie man ihn liestDie beiden Regler auf der Phasenlinie oben wählen den Abschnitt: diese Linie zeigt seinen Multiplikator und, unter der Karte, die Lesart des Abschnitts auf allen Linien. Verhältnisse von Medianen je Phase und ihres Bandes (×0,45 bis ×1,45), unter Überlebenden: die Mediane sind die der Startups, die jede Phase erreichen, und das Verhältnis berücksichtigt weder Verwässerung noch Zeit. Es ist, wie sehr der Wert eines vorankommenden Startups wächst, nicht die Rendite je investiertem Euro, die die Venture-Verteilung in der Risikokarte angibt; reale Ein- und Ausstiegspreise sind Verhandlungen, keine Mediane. Der Boden ×0,45 ist der Grund des Bandes, nicht das schlechteste Ergebnis: der Totalverlust existiert und lebt in der Risikolinie und in der Risikokarte; der hohe Schwanz (~4% übersteigen ×10) ist dem Ausstieg bei F13 vorbehalten. Konstruktionsbedingt fehlen Verwässerung, Liquidationspräferenzen und Zeit. Die Lehre der Linie: der Multiplikator entsteht durch das Durchschreiten von Phasen, indem man zum Risikopreis von gestern kauft und mit bereits durchschrittenen Toren aussteigt; innerhalb einer Phase zu verharren ist reine Varianz-Exposition.F1–F2 · Typische FinanzierungVolcano und Partner; visionäre Angels. Die Bänder sind typisch, nicht exklusiv; das vollständige Bild, Finanzierer für Finanzierer, steht in der Finanzierung nach Phasen.F3 · Typische FinanzierungTax Lease; Zuschüsse; FFF; Angels. Die Bänder sind typisch, nicht exklusiv; das vollständige Bild, Finanzierer für Finanzierer, steht in der Finanzierung nach Phasen.F4–F5 · Typische FinanzierungTax Lease; Zuschüsse; Angels. Die Bänder sind typisch, nicht exklusiv; das vollständige Bild, Finanzierer für Finanzierer, steht in der Finanzierung nach Phasen.F6 · Typische FinanzierungTax Lease; Angels; Wandeldarlehen; Pre-Seed. Die Bänder sind typisch, nicht exklusiv; das vollständige Bild, Finanzierer für Finanzierer, steht in der Finanzierung nach Phasen.F7 · Typische FinanzierungTax Lease; Wandeldarlehen; Seed. Die Bänder sind typisch, nicht exklusiv; das vollständige Bild, Finanzierer für Finanzierer, steht in der Finanzierung nach Phasen.F8 · Typische FinanzierungSeed / Serie A; Revenue-based. Die Bänder sind typisch, nicht exklusiv; das vollständige Bild, Finanzierer für Finanzierer, steht in der Finanzierung nach Phasen.F9 · Typische FinanzierungSerie A. Die Bänder sind typisch, nicht exklusiv; das vollständige Bild, Finanzierer für Finanzierer, steht in der Finanzierung nach Phasen.F10 · Typische FinanzierungSerie A/B; Venture Debt. Die Bänder sind typisch, nicht exklusiv; das vollständige Bild, Finanzierer für Finanzierer, steht in der Finanzierung nach Phasen.F11 · Typische FinanzierungBankdarlehen; Growth. Die Bänder sind typisch, nicht exklusiv; das vollständige Bild, Finanzierer für Finanzierer, steht in der Finanzierung nach Phasen.F12 · Typische FinanzierungGrowth Equity; Projektfinanzierung. Die Bänder sind typisch, nicht exklusiv; das vollständige Bild, Finanzierer für Finanzierer, steht in der Finanzierung nach Phasen.F13 · Typische FinanzierungM&A; Sekundärmarkt; Börsen. Die Bänder sind typisch, nicht exklusiv; das vollständige Bild, Finanzierer für Finanzierer, steht in der Finanzierung nach Phasen.Cashflow · F1–F3Die Schaltfläche führt Sie zur Einordnung, mit diesem Projekt bereits vermerkt: Sie müssen nicht erklären, woher Sie kommen.Cashflow · F4–F5Bauen ohne Einnahmen: der tiefe Teil des Tals des Todes. Schematische Linie, ohne Zahlen: die Lektion ist die Form, und die günstigen Techniken zum Überqueren des Tals leben in der CRL-Leiter.Cashflow · F6–F7Der MVP bringt die ersten Zahlungen näher; die Steigung wechselt das Vorzeichen. Schematische Linie, ohne Zahlen: die Lektion ist die Form, und die günstigen Techniken zum Überqueren des Tals leben in der CRL-Leiter.Cashflow · F8–F13Mit der Traktion decken und übersteigen die Einnahmen die Ausgaben. Schematische Linie, ohne Zahlen: die Lektion ist die Form, und die günstigen Techniken zum Überqueren des Tals leben in der CRL-Leiter.Der Talboden · gegen F6Der Punkt maximal gebundener Kasse: fast alles ist gebaut, und noch zahlt niemand. Ihn günstig zu überqueren ist das Handwerk: die Techniken der CRL-Leiter.Der Break-even-Punkt · Beginn von F8Mit der Traktion (jemand zahlt, wiederholt) kreuzt der Fluss die Null: das Tal bleibt zurück. Die Chronologie und die wahren Kurven, in Wert und Kosten.Die Memoria técnica · mit nachgewiesener TRL 2Sie beschreibt das Problem, die Lösung und die zu durchlaufenden Entwicklungshypothesen: darum verlangt sie das formulierte Technologiekonzept (TRL 2). Sie ist es, was die ENAC-akkreditierte Zertifizierungsstelle prüft und was der verbindliche begründete Bericht für das Tax Lease qualifiziert.Die Ex-ante-Zertifizierung (ENAC) · nach der Memoria técnicaBevor die zertifizierbaren Ausgaben beginnen, prüft eine ENAC-akkreditierte Zertifizierungsstelle das Projekt anhand der Memoria técnica: das Ex-ante-Stück, die erste der zwei unabhängigen Zertifizierungen des Modells. Die Ex-post-Stücke, alle zwölf Monate, weiter auf derselben Linie.Das Geschäftsmodell · beim Abschluss von CRL 2, vor dem BauenEs wird beim Abschluss von CRL 2 und beim Eintritt in CRL 3 (das Wertversprechen) skizziert, vor dem Konzept: das verhindert, ein Produkt zu bauen, das dann einen Markt sucht. Die Handbücher stimmen überein: das KTH Innovation Readiness Level setzt den ersten Modellentwurf (Canvas) auf Stufe 3 seiner Geschäftsskala (BRL 3), die neben den Kundenstufen 2–3 läuft. Die erste Version speist den Businessplan und wird bis CRL 4 mit Kunden erprobt.Der Businessplan · nach der Memoria técnica, oder mit ihrEr integriert den Entwicklungsplan, das Geschäftsmodell und den kommerziellen Teil: darum kommt er nach der Memoria técnica, frühestens zusammen mit ihr, jedenfalls nach TRL 2. Finanzierer jenseits des Tax Lease verlangen ihn: Ausschreibungen (CDTI, EIC) und Investoren.Die Patentanmeldung · ab dem KonzeptnachweisGeistiges Eigentum wird geschützt, wenn es einen Mechanismus zu beanspruchen gibt: in der Regel ab dem Konzeptnachweis, vor den Offenlegungen, die die folgenden Phasen mit sich bringen.Ex-post-Stücke · erstes Geschäftsjahr (Monat 12)Das erste zertifizierte Geschäftsjahr, immer nach der Ex-ante (die um Monat 5 eintrifft): die Ex-post-Zertifizierung der ausgeführten Ausgaben und der verbindliche begründete Bericht des Ministeriums, der die Qualifikation vor der Steuerbehörde absichert.Ex-post-Stücke · zweites Geschäftsjahr (Monat 24)Die Ex-post-Zertifizierung und der begründete Bericht des zweiten Geschäftsjahres. Die Ausgaben des letzten Fensterabschnitts, bis TRL 8, werden zum Abschluss des eigenen Geschäftsjahres zertifiziert; die F&E passt in die vierundzwanzig Monate.Ex-post-Stücke · drittes Geschäftsjahr (Monat 36) · nun iT, nicht F&EEin drittes Geschäftsjahr kann existieren, mit den Ausgaben des Endabschnitts und späteren Verbesserungen; aber nach Überschreiten von TRL 8 qualifiziert die Tätigkeit nicht mehr als F&E, sondern als technologische Innovation (iT), mit eigener Abzugsfähigkeit.Die Minimalmarke · mit den günstigen TestsSmoke- und Concierge-Tests verlangen einen Namen, eine Landingpage und ein lesbares Versprechen: die Minimalmarke entsteht mit den günstigen Techniken der CRL, lange vor dem endgültigen Logo.Die vollständige visuelle Identität · zum Launch hinMit dem MVP in Sicht wird die Identität vervollständigt: visuelles System, Web, Ton. Sie kommt vor dem Markt (F8), denn Traktion wird an einem vorzeigbaren Versprechen gemessen.Die Verkaufsmaterialien · mit dem Go-to-MarketKommerzieller Pitch, Fälle, Preise: die Materialien, die der Kanal wiederholt. Sie entstehen mit der Traktion und werden mit dem Product-Market-Fit verfeinert.Das Verkaufsdossier · die Liquidität vorbereitenDas Dossier des Ausgangs: für M&A oder Börsen setzt es die technische, kommerzielle und gesellschaftsrechtliche Geschichte des Startups wieder zusammen.
Lesart des AbschnittsRichtungsweisende MonateTechnische Reife (TRL)Kommerzielle Reife (CRL)Kosten des Projekts im AbschnittMedianwert des StartupsVerbleibendes RisikoDokumente des AbschnittsRunden des AbschnittsTypische Finanzierungvon {a} bis {b}von {a} auf {b}≈ {a} M€ · kumuliert beim Ausstieg ≈ {b} M€von {a} bis {b} M€keinekeineMit Projekttyp und Zuschuss: die Simulation der Kosten der Dienstleistungen →F1 · Erfassung des Problems1 · Hypothese95%Volcano und Partner; visionäre AngelsF2 · Analyse des Problems1 · Hypothese95%Volcano und Partner; visionäre AngelsF3 · Ideenfindung2 · Markt identifiziert85%Tax Lease; Zuschüsse; FFF; AngelsF4 · Konzept2 · Markt identifiziert72%Tax Lease; Zuschüsse; AngelsF5 · Proof of Concept3 · Wertversprechen60%Tax Lease; Zuschüsse; AngelsF6 · Prototyp3 · Wertversprechen45%Tax Lease; Angels; Wandeldarlehen; Pre-SeedF7 · MVP4 · Modell erprobt30%Tax Lease; Wandeldarlehen; SeedF8 · Traktion5 · Pilotverkäufe20%Seed / Serie A; Revenue-basedF9 · Product-Market-Fit7 · Unit Economics14%Serie AF10 · Rentables Wachstum7 · Unit Economics8%Serie A/B; Venture DebtF11 · Rentabilität8 · repliziert8%Bankschulden; GrowthF12 · Skalierung8 · repliziert5%Growth Equity; ProjektfinanzierungF13 · Liquidität9 · bankfähig5%M&A; Sekundärmarkt; BörsenMemoria técnicaEx ante (ENAC)GeschäftsmodellBusinessplanPatentanmeldungEx post · Monat 12Ex post · Monat 24Ex post · Monat 36 (iT)Minimalmarkevisuelle Identität · WebVerkaufsmaterialienVerkaufsdossier0 · Descubrimiento0 · Descubrimiento1 · Konzept und Nachweis1 · Konzept und Nachweis1 · Konzept und Nachweis2 · Prototyp und MVP2 · Prototyp und MVP3 · Traktion4 · Passung und Einnahmen5 · Replikation und Rentabilität5 · Replikation und Rentabilität6 · Skalierung6 · Skalierung
Einstieg in F{e} · Ausstieg in F{s} →Medianwert unter ÜberlebendenMedianwert unter Überlebenden · erwartet je investiertem Euro ≈ {x}; das Erwartete = Multiplikator × Wahrscheinlichkeit zu erreichen {p}% × Verwässerung ×0,8 je Runde ({n}); ohne Zeit → die Risikokarte,