Il finanziamento, fase per fase.

La valle della morte, con un nome e un ponte.

Il tratto più pericoloso di questa mappa ha un nome che tutta la letteratura dell'innovazione conosce: la valle della morte. Comincia il primo giorno. Da quando si lavora senza incassare, la cassa accumulata del progetto scende, e continua a scendere finché dura la R&S. Il punto più profondo arriva proprio alla fine della R&S: il prodotto esiste già, i ricavi ancora no. La maggior parte dei progetti muore lì, e non perché sia cattiva. Il finanziamento tradizionale si ritira proprio dove il bisogno di cassa esplode, perché il prototipo, il pilota e la certificazione costano dieci o cento volte più della ricerca da tavolo. Le sovvenzioni alla ricerca hanno il mandato di produrre conoscenza, e si esauriscono quando il lavoro si avvicina al mercato. Il capitale di rischio fa il prezzo con evidenze (trazione, clienti, metriche), e prima dell'MVP quelle evidenze non esistono. Ogni strumento finisce prima che cominci il successivo, e il vuoto tra i due cade sul fondo della valle.

Il modello Volcano non nega la valle: la attraversa con un ponte flessibile: per ogni fase, lo strumento finanziario adeguato. In media, gli strumenti del ponte coprono almeno il 70 % del costo della R&S: la curva di un progetto Volcano è, come minimo, il 70 % meno profonda di quella di un progetto senza sistema. L'investimento fiscale del Tax Lease copre da TRL 1 a TRL 8, cioè le fasi F3-F7 del cammino, e a esso si sommano il fondo perduto nazionale e i fondi europei diretti. Il ritorno dell'investitore fiscale è certo e non dipende dal successo del progetto: per questo c'è cassa proprio dove il mercato non la mette. Il ponte non promette che la valle sparisca: rende la curva meno profonda. E la profondità è tutto: se il progetto muore, la perdita è la profondità raggiunta, ed è minore; se ha successo, la curva esce prima dal negativo, perché la risalita della trazione comincia da molto più in alto.